分级债基陆续遭遇挫折，先是打新亏损，其后是城投债风波，然后是在下跌市场中所面临的杠杆压力。
金融创新，从来就是一把双刃剑。债券基金在过去几年有过许多风光，在打新和杠杆的支撑下，债基已经打破了“低风险、低收益”的定位，收益率一路向上，撑大了投资者的胃口。
但天下从来没有免费的午餐。自七月份债券市场陷入低迷以来，债券基金的收益神话被打破，净值连续下挫，其中以分级债基中的次级份额为甚，一直被忽视的风险因素悄然浮出水面。
分级债进入冰河期，万家添利B与博时裕祥B短期连现大跌
据同花顺（300033）数据，大成景丰B（爱基,净值,资讯）9月21日收盘价为0.61元，较之0.661元的净值折价7.72%。大成景丰B上市成立以来截至9月21日，净值已经损失33.90%。
而天弘添利B（爱基,净值,资讯），9月21日收盘价0.755元 较之其当日净值0.907元折价达16.76%，自去年发行时曾一日售罄，去年12月3日成立至今净值损失9.3%。
富国天盈B，9月21日收盘价0.867元，较之其当日净值0.949元折价8.46%，自成立以来净值损失3.95%，已属分级债券基金中不错的成绩。
万家添利B，9月21日收盘价0.735元，较之其当日净值0.892元折价达17.60%。其实万家添利B上市的时候，分级债的风光已经不如往昔。上市前万家添利B截至8月26日的参考净值为0.935元，29日上市开盘后便一字跌停，收盘价为0.842元，跌幅9.95%，成为了杠杆债基诞生以来，首只上市即遭遇跌停的杠杆债基。上市第二日，万家添利B继续下跌5.11%。这样，万家利B上市两天跌幅便已超过15%。
情况继续恶化。博时裕祥B紧随万家添利B的步伐，于9月15日走出了基金史上单日最大跌幅。当天博时裕祥债基B收于0.7390元，一天的时间净值蒸发了13.57%，一时间业内愕然。
所幸博时裕祥B随即单日暴涨25.09%，再破业内单日涨幅记录。
随着博时裕祥B的过山车行情，杠杆的威力再一次被证明。而分级债券基金，在杠杆的撬动下，已经与“低风险、低收益”的传统债基定位，相去甚远。
债基风险收益偏好过大
杠杆是双刃剑
“我们虽然一直说风险和收益是紧密相关的，但实际上，过去几年里，大家并没有把风险真正当回事，债券基金也普遍追求高收益了。”一位债券基金经理曾对记者坦承。
如果真的把风险认真对待，恐怕也很难出现博时裕祥那样筹码过于集中的情况。基金经理把超过一半的筹码压在“11国债13”上，使得该品种的市值高达53.47亿元，占基金净值的135.20%。财政部续发‘11国债13’，便触发了暴跌。
而其后的暴涨也颇具戏剧化，仅仅因为2000元的成交。这，就是杠杆的魔力。
上述承认曾忽视风险的债券基金经理如今的感触是“出来混，总是要还的。”
不经不觉间，风险已经贴身而立。
其实风险一直都在。从去年开始，债券基金陆续遭遇挫折，首先是打新亏损，其后是城投债风波，然后是分级债基在下跌市场中所面临的杠杆压力。
“过去债基的确是过于强调收益了。现在纯债已经不流行，大家先是去打新博收益和排名，现在不够玩，又弄杠杆。”沪上一位业内人士感叹。
国内外债券投资市场有很大的不同。国外有很多债券衍生产品，但是国内类似的投资标的并不多，大家面临的投资标的区别并不大，故而纯债基金的收益差异也并不大。
所以转而打新，再加上杠杆。不得不承认，在今年七月之前，分级债基的确获得了可观的收益。
但风险不是永远不来，只是时候未到。时间到了，再加上杠杆，下跌也会同样惨烈。
本文网址：http://www.afeijie.com/yuwangtai/43871.html ，喜欢请注明来源河南开封新闻网。
郑重声明：本文版权归原作者所有，转载文章仅为传播更多信息之目的，如作者信息标记有误，请第一时间联系我们修改或删除，多谢。
